【貸株市場を徹底解説②】基本的な取引の仕組みと分類

今回は、貸株市場の「基本的な取引の仕組み」と「分類」を解説します。

前回の記事の続きになります。

【貸株市場を徹底解説①】信用取引との密接な関係 | 貸株.com (kashikabu.com)

貸株取引によって株と担保が動く

貸株市場には、証券会社や信託銀行、証券金融会社などといった数多くのプレイヤーが参加しています。

プレイヤーは様々ですが、貸株の一取引に注目すると、株の”貸し手”と”借り手”に分けられます。

株の貸し手と借り手の間で、株を貸す取引（以後、貸株取引といいます）が成立すると、次のような資産の移動が起こります。

このときの担保は、現金であったり、有価証券で代用されたりと、取引契約によってまちまちです。

ここで抑えておきたいポイントはこちら。

この二面性を念頭に置いておきましょう。

以後、説明がややこしくなるので、次の図を参照しながら読み進めてください。

実は、似たようなことが信用取引でも行われています。

投資家が信用買いをするときには、証券会社から現金を借ります。
買付によって届いた株は、担保として証券会社が預かります。
つまり、投資家は、証券会社を取引相手として、現金を借り、株を預けています。
投資家は株の貸し手、証券会社は株の借り手のようなものです。

投資家が信用売りをするときには、証券会社から株を借ります。
売却によって届いた現金は、担保として証券会社が預かります。
つまり、投資家は、証券会社を取引相手として、株を借り、現金を差し入れています。
まさに、投資家は株の借り手、証券会社は株の貸し手です。

このように、厳密には、証券会社と投資家の間でも株の貸借が行われています。

しかし、ここでは説明を簡潔にして、金融機関同士の取引の説明に焦点を当てるため、金融機関の間で行われる貸株取引の場を貸株市場とします。

貸株取引に伴う精算

貸株取引によって資産の一時的な交換をすることにより、対価の受け払いが発生します。

対価の移動は、次のように要約できます。

その他、貸借期間中に権利確定日が含まれていた場合も、契約によってその権利の精算が行われます。
権利確定日時点の株の名義が借り手になってしまい、貸し手は権利を受け取れないからです。

読んでいて世界が広がるとともに、ごちゃごちゃしてきましたね。
私も書いていてごちゃごちゃしてきています。ミスのないように気をつけていきます。

貸株市場の分類：制度貸借と一般貸借

貸株市場は、その仕組みによって”制度貸借”と”一般貸借”の2種類に分類できます。

※制度貸借、一般貸借という用語は、「貸株市場整備に向けた研究会（1997）」で使われた表現です。正式名称ではありません。便利な表現なので、本稿でも使わせていただきます。

呼び名が色々ありますので整理しておきます。

ここまで来ますと、制度信用取引と一般信用取引の違いを説明できるようになります。

制度信用取引と一般信用取引の仕組み（取引ルール）の違いは、利用されている貸株市場の違いが主です。

制度貸借の仕組みの上に成り立つ信用取引は”制度信用取引”と呼ばれ、それ以外（一般貸借）の信用取引は一般信用取引と呼ばれています。

では、制度貸借と一般貸借が、どのように異なるのか。両者の関係はどうなっているのか。

次回以降、制度貸借の仕組み→一般貸借の仕組み→両者の比較、という順で説明していきます。

下記の書籍を参考に執筆いたしました。